Diseño e implementación de un simulador en excel de las metodologías varbeta, vardelta y simulación de montecarlo para el análisis de riesgo aplicado al mercado accionario de Colombia

A través del documento los autores realizan un breve recorrido por el mercado bursátil colombiano, exponiendo la operación del mismo, la normatividad aplicable, los agentes participantes y las oportunidades de acceder a dicho mercado; procurando instruir a los nuevos inversores en el análisis de riesgo para la definición de un portafolio de inversión. De esta manera se describen en el documento tres (3) metodologías de análisis de riesgo aplicables en Colombia, como lo son; el análisis de riesgo a través de las componentes de un portafolio, expresado por el porcentaje de contribución en el riesgo del portafolio (en adelante VaRBeta), el análisis de riesgo a través de efecto incremental de las componentes en un vector de riesgo (en adelante VaRDelta) y el análisis de riesgo a través de la simulación de Montecarlo. Finalmente, los autores presentan una herramienta programada en Excel, gratuita, actualizable automáticamente para recopilar los precios de las acciones del índice de capitalización bursátil ajustada de Colombia (en adelante COLCAP) y de uso intuitivo, que no requiere de conocimientos previos en temas estadísticos o financieros profundos, lo que facilita a nuevos inversores su incursión en la bolsa de valores y la toma correcta de decisiones a través de la simulación de diferentes escenarios de inversión, considerando no solo los posibles rendimientos, si no el cambio en el perfil de riesgo adoptado

Sistema difuso para la evaluación de un modelo de riesgo de mercado en un portafolio de deuda pública en Colombia

El riesgo de mercado se define como la posibilidad de incurrir en pérdidas económicas debido a las fluctuaciones de los precios de mercado de los activos (Superintendencia Financiera de Colombia, 1995) -- En la actualidad existen diversas metodologías para identificar, medir, controlar y monitorear ese riesgo; sin embargo, dichas técnicas no siempre logran captar los movimientos adversos de los factores asociados con el mismo, ya sea por la incertidumbre inherente a los datos, por la imposibilidad de cuantificarlos o por la complejidad computacional de los modelos -- El presente trabajo busca incorporar el criterios de expertos a un modelo de valor en riesgo, VaR, por simulación histórica, para un portafolio de deuda pública colombiana, mediante la aplicación de sistemas de inteligencia artificial o de inferencia basados en lógica difusa, utilizando software el modelación matemática MATLAB® -- Para el trabajo se consultaron varios autores en las áreas de inteligencia artificial, riesgos y auditoría, con el fin de incorporar variables no tenidas en cuenta por un modelo VaR por simulación histórica, pero que tienen un efecto directo sobre el comportamiento del portafolio y, por lo tanto, sobre los niveles de riesgo de mercado asumidos, escogiendo de manera complementaria diferentes niveles de exposición al riesg

Aplicación y Alcance de los métodos lineales y no lineales de pronóstico en las firmas Comisionistas inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC)

La presente Investigación contiene una revisión de las diferentes fuentes académicas sobre la importancia y utilidad del pronóstico a nivel cuantitativo (modelos lineales y no lineales) y cualitativo, utilizados en la planeación financiera y la toma de decisiones estratégicas. Para esto se realizó un primer acercamiento a las empresas del sector financiero colombiano, con especial enfoque en las – Firmas Comisionistas de la Bolsa para documentar mediante una encuesta, cuáles son los métodos de pronóstico más utilizados en la planeación estratégica para la toma de decisiones financieras a nivel corporativo o al asesoría a sus clientes.La Bolsa de Valores de Colombia. La Industria Bursátil en Colombia. Marco Teórico. Planeación Estratégica y Financiera. Modelos de Pronóstico. Métodos Cuantitativos lineales. Métodos Cuantitativos no lineales. Métodos Cualitativos. Combinación de pronósticos. Desarrollo de la Planeación Financiera y pronósticos en las compañías. Metodología. Diseño de la encuesta. Limitaciones de la información. Metodologías estadísticas para el análisis. Resultados de la investigación. Caracterización de las Firmas Comisionistas. Características del Entrevistado. Tipo de variables que pronostica la empresa, métodos y software. Quienes estiman y usan los pronósticos. Análisis Multivariado de correspondencias múltiples para la investigación.Magíster en Finanzas CorporativasMaestrí

Feasibility of the implementation of a business unit at the Autonomous University of Manizales -UAM-dedicated to direct investments in the Colombian Stock Exchange -BVC-

A raíz de la fusión de las tres bolsas de valores que existían en Colombia a saber Bogotá, Medellín y Occidente para convertirse en una sola denominada Bolsa de Valores de Colombia -BVC-, las firmas comisionistas de bolsa que operan en nuestro país se vieron enfrentadas a cambios estructurales no reduccionistas que les permitiera afrontar efectivamente los desafíos impuestos por el nuevo orden económico mundial y que exigen a las empresas nacionales nuevas posibilidades de invertir y arbitrar recursos por medio de productos bursátiles rentables y seguros. En este escenario se ha detectado una nueva oportunidad de negocios para la Universidad Autónoma de Manizales, pues esta Institución cuenta con los recursos suficientes generados a través de las donaciones recibidas desde el año 1996, para constituir una nueva unidad dedicada a realizar transacciones directamente con la bolsa tanto para la Institución como para terceros. A la luz de este propósito el presente proyecto se ocupa de determinar la factibilidad de constituir esta nueva unidad de negocios, como parte integral de la Universidad, analizando para ello además de las condiciones financieras, los aspectos legales, técnicos, de mercadeo, sociales, académicos y económicos. El trabajo de investigación cuenta con un rico componente estadístico y financiero como apoyo para determinar cada paso dentro del análisis y como sustentación matemática para la determinación de estructura de series numéricas, análisis de la información recopilada por diez años, métodos para hallar el rendimiento y el riesgo; todo comprometido en el mejor desarrollo de la investigación. Para concluir definitivamente que es una alternativa viable para la Universidad dada su atractiva rentabilidad y bajo riesgo.Instituto Tecnológico de Estudios Superiores de Monterrey ITESMINTRODUCCIÓN 1 1. REFERENTE CONCEPTUAL 4 1.1. Área Temática 4 1.2. Área Problemática 16 1.3. Formulación del Problema 32 1.4. Objetivos 33 1.4.1. Objetivo General 33 1.4.2. Objetivos Específicos 33 1.5. Antecedentes 34 1.6. Justificación 36 2. ESTRATEGIA METODOLÓGICA 39 2.1. Tipo de Estudio 39 2.2. Diseño 40 2.3. Población y Muestra 40 2.4. Procedimiento de Recolección de Información 44 2.5. Técnicas e Instrumentos 44 3. REFERENTE TEÓRICO 46 3.1. Plan de Negocios 46 3.1.1. Análisis del Mercado 47 3.1.2. Análisis Técnico 50 3.1.3. Análisis Administrativo 51 3.1.4. Análisis Legal y Social 51 3.1.5. Análisis Económico 51 3.1.6. Análisis de Valores Personales 52 3.1.7. Análisis Financiero 52 3.1.8. Análisis de Sensibilidad 52 3.2. El Mercado de Valores 53 3.2.1. Inversionistas y Sociedades Emisoras 57 3.2.2. El Comisionista 63 3.2.2.1. Requisitos para Ser Comisionista de Bolsa 68 3.2.2.2. Componentes Administrativos 71 3.2.2.3. Aspectos de Infraestructura y Dotación 80 3.2.2.4. Aspectos del Talento Humano 80 3.2.2.5. Aspectos Financieros 82 3.2.3. Sociedades Calificadoras de Riesgo 85 3.2.4. Cámara de Compensación 87 3.2.5. Entidades Reguladoras 88 3.3. Universidad Autónoma de Manizales -UAM- 90 3.3.1. Direccionamiento Estratégico de la UAM 92 3.3.2. Vice-Rectoría Administrativa y Financiera (V.R.A.F.) 96 3.3.2.1. Direccionamiento Estratégico de la V.R.A.F. 99 3.4. Comunidad Universitaria de Manizales 103 4.7. Escenario Financiero Adecuado Para Optimizar La Rentabilidad De La Unidad De Negocios UAM, Con Base En El Sector De Comisionistas De Bolsa. 159 5. PROPUESTA DE ESTRATEGIAS PARA EL DESARROLLO DE LA UNIDAD DE NEGOCIOS UAM. 167 5.1. Estrategia Jurídica y Logística 167 5.2. Estrategia Financiera 170 5.2.1. Simulación 173 5.2.2. Modelos y Simulación 173 5.2.2.1. Distribuciones Continuas 174 5.2.2.2. Distribuciones Discretas 175 5.2.3. Definición de Variables de Entrada 177 5.2.3.1. Comisión Sobre Renta 177 5.2.3.2. Inflación Anual 177 5.2.3.3. Porcentaje de Imprevistos 178 5.2.3.4. Inversión Mensual de Terceros 178 5.2.3.5. Porcentaje de Capital Disponible para Invertir 179 5.2.3.6. Seguros y Dotación 179 5.2.3.7. Rentabilidad Promedio 180 5.2.4. Obtención y Análisis 182 5.3. Estrategia Recurso Humano 189 5.4. Estrategia de Mercado 190 5.5. Estrategia de Impacto Social 192 5.6. Estrategia Administrativa 195 CONCLUSIONES. GLOSARIO BIBLIOGRAFÍA ANEXOSMaestríaAs a result of the merger of the three stock exchanges that existed in Colombia, namely Bogotá, Medellín and Occidente to become a single one called the Colombian Stock Exchange -BVC-, the brokerage firms operating in our country were faced with to non-reductionist structural changes that would allow them to effectively face the challenges imposed by the new world economic order and that demand from national companies new possibilities to invest and arbitrate resources through profitable and safe stock exchange products. In this scenario, a new business opportunity has been detected for the Autonomous University of Manizales, since this Institution has sufficient resources generated through the donations received since 1996, to constitute a new unit dedicated to carry out transactions directly with the bag both for the Institution and for third parties. In light of this purpose, this project deals with determining the feasibility of establishing this new business unit, as an integral part of the University, analyzing for this, in addition to financial conditions, legal, technical, marketing, social, academic and economic. The research work has a rich statistical and financial component as support to determine each step within the analysis and as mathematical support for the determination of the structure of numerical series, analysis of the information collected over ten years, methods to find the performance and the risk; all committed to the best development of research. To definitively conclude that it is a viable alternative for the University given its attractive profitability and low risk.Modalidad Presencia

Valoración de portafolios de bonos públicos en el mercado colombiano

Los inversionistas al entrar en el mercado de capitales y realizar inversiones en el mismo, encuentran que siempre existen riesgos asociados a las inversiones involucrados que son difíciles de controlar y que hacen que las inversiones tengan un grado de rentabilidad alto pero con un riesgo alto, para dar el primer paso a la disminución de este, generalmente se decanta por Títulos de Renta Fija que tiene un riesgo menor y con rentabilidades moderadas, que los hacen atractivos, pero realizar inversiones en uno solo título no hace que el riesgo del mismo siga latente, por ello se debe intentar una mezcla de títulos que permitan una disminución mayor del riesgo y que hagan atractivo realizar una inversión, para esto generalmente se realiza una composición de un portafolio de inversiones. Pero la realización de la composición del portafolio se realiza sin ningún soporte y se hace a criterio de la persona que realiza la composición. Este proyecto de investigación se centra en la definición de una metodología que permita la composición de portafolios de inversión de renta fija en Colombia, analizando variables como el riesgo y la rentabilidad para que basándose en ellas, nos permitan arrojar como resultado la composición del portafolio con los valores porcentuales de aporte de cada título dentro del portafolio

Análisis del efecto que tiene la selección del modelo de construcción de portafolio óptimo y de valoración en riesgo de mercado en la administración de la riqueza

Como consecuencia del desarrollo económico vivido en las últimas décadas, se ha producido un fenómeno superavitario de riqueza en la sociedad, el cual requiere de una adecuada planeación financiera y un eficiente manejo de los excedentes económicos; esto ha hecho que la teoría de la administración de la riqueza (Wealth Management) juegue un papel protagónico al momento de la toma de decisiones de inversión -- Desconocer esta teoría puede llevar a un inversionista a tomar decisiones sin fundamentos, las cuales no conllevan al punto óptimo donde se maximicen las utilidades con el menor riesgo posible -- Entendiendo esto, expondremos cómo la selección entre dos métodos de construcción del portafolio óptimo y el cálculo del valor en riesgo, al parecer una decisión poco trascendental o poco conocida para un inversionista, puede afectar directamente la rentabilidad de un fondo a causa de la respectiva recomposición del portafolio que ocasiona cada métodoAs a consequence of the economic development experienced in the last decades, there has been a surplus wealth phenomenon in society, which requires adequate financial planning and efficient management of economic surpluses -- This has led to the theory of the administration of Wealth Management plays a leading role when making investment decisions -- Not knowing this theory can lead an investor to make decisions without fundamentals, which do not lead to the optimum where profit maximizes with the lowest possible risk -- Understanding this, we will explain how the selection between two methods of constructing the optimum portfolio and the calculation of the value at risk, apparently a decision little transcendental or little known for an investor, can directly affect the profitability of a fund because of the respective recomposition of the portfolio that causes each metho

Uso de derivados para el cubrimiento de riesgo operativo y crediticio en empresas manufactureras en Colombia

Administrador (a) de EmpresasPregrad

Impacto financiero en integración de procesos operativos a unidad de servicios compartidos: Inversiones y Finanzas S.A.

Trabajo de Síntesis AplicadaCalcular el impacto financiero en costos para Inversiones y inanzas S.A.* al integrar sus procesos operativos a la unidad de servicios compartidos que están implementando sus compañías pares, aplicando herramientas financieras de proyección a 5 años, para determinar los flujos futuros de caja libre operacional bajo dos escenarios (1. Mantener su estructura de gastos igual, 2. Integrarse al proyecto, estimando ahorros en gastos operacionales del 17% en el año 2 y 9% adicional para el año 3), flujos que se descontaron a la tasa de costo promedio ponderado de capital WACC evaluando la oportunidad financiera del escenario 2 Vs escenario 1, en términos del valor económico, resultados que mostraron viabilidad de participación para el proyecto, favoreciendo los indicadores financieros y la creación de valor de la organización.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 2. JUSTIFICACION 3. OBJETIVOS 4. MARCO TEORICO 5. DISEÑO METODOLOGICO 6. CENTRO DE SERVICIOS COMPARTIDOS 7. INFORMACION SECTOR 8. INFORMACION FINANCIERA INVERSIONES Y FINANZAS S.A. 9. RESULTADOS FINANCIEROS 10. PROYECCIONES Y RESULTADOS 11. CONCLUSIONESEspecializaciónEspecialista en Análisis y Administración Financier

Modelo para cuantificar el riesgo de crédito en un Fondo de Inversión

En este trabajo de grado se determina cuál es el mejor modelo para cuantificar el riesgo de crédito en un Fondo de Inversión Colectiva FICs. Así mismo se contextualiza sobre la regulación Internacional para el riesgo de crédito; asi como cada uno de los Comités de Basilea. Se presentan los diferentes riesgos financieros haciendo énfasis en el riesgo de crédito. Por otra parte se investigarlos modelos estructurales para el control de riesgo de crédito; como lo son: Credimetrics, Credirisk Plus y KMV Moody´s y de acuerdo a los resultados obtenidos se diseñar un modelo que permita cuantificar el riesgo de crédito un Fondo de Inversión Colectivo, el cual podrá ser utilizado por cualquier Sociedad Fiduciaria o Comisionista de Bolsa.História y regulación internacional para el riesgo de crédito. Comité para la supervisión bancaria de Basilea I. Basilea II. BasileaIII. Clasificacion de riesgos. Definición de riesgos. Clasificación de los riesgos financieros. Riesgo de mercado. Riesgo de liquidez. Riesgo operativo. Riesgo legal. Riesgo de crédito. Clasificación del riesgo de crédito. Componentes del riesgo de crédito. Medición del riesgo de crédito. Metodologias de riego de crédito. KMV Moody´s. Metodología Credimetrics. CreditRisk Plus. Comparación entre los tres modelos. Modelo propuesto para cuantificar el riesgo en un fondo de inversión colectiva fic´s. Descripción del modelo. Aplicación del modelo. Análisis de resultados.Magíster en Finanzas CorporativasMaestrí

Desarrollo metodológico de la estructuración y emisión de warrants como mecanismo de financiación empresarial y de inversión en el mercado público colombiano

El presente documento presenta la propuesta para estructurar los Warrants en el mercado público de valores colombiano, aquí se dan a conocer tanto las ventajas como las desventajas que pueden representar el uso de Warrants como mecanismo de financiación de las empresas inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia; Lo anterior, con base a la experiencia que se ha logrado en los mercados de países como España y México, los cuales ya cuentan con una trayectoria a lo largo de varias décadas con este instrumento financiero. Para el caso de Colombia, se propone la estructuración de Warrants como endulzante de una emisión de bonos de forma que sea una alternativa mucho más viable para determinado tipo de empresas que por asuntos restrictivos, les es muy costoso participar activamente en la emisión de papeles y otros títulos valores como acciones.This document gives a proposal to structure Warrants in the public Colombian stock market, here are published advantages and disadvantages that could represent the Warrants usage as finanting instrument for companies listed in the Colombia Stock Exchange; therefore, based in the experience achieved for both financial markets in countries such as Spain and Mexico, which have a noted development along the decades with this financial instrument. For Colombia, is proposed the launch of Warrants structure as sweetener for bonds issue, so that, it is converted in a more feasible alternative for such companies with strong restrictions, that could not participate in active way in the use of bonds or other stocks or shares. In this way, an application has been developed to simulate a Warrants issue which inputs are the necessary parameters for the mathematical model that has the instrument valuation to determinate the financing cost. Besides, through the Warrants implementation is possible to get other financial ratios, useful for the companies to form their instrument based in the liquidity or cash flow. In this thesis, three cases have been simulated as examples, which are real companies, and data that belong to target companies which main feature is the low trading volume. As results for this analysis, the main factors that affect the value and issue fundamentals are shown. Finally, it’s identified the legal framework in Colombia applicable for issue and structure procedures for new derivative products, the requirements and valuation methods for the risks and the instrument itself, they are cited from the Colombian Financial Superintendence Authority. In the same way, the taxation policy is a prominent aspect to define the appropriate framework around a future public bond issue attached to Warrants